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HOY SE SABE
Por WALTER SPURRIER BAQUERIZO
"Hoy se tendrá el primer indicio si la osada propuesta de recompra de los bonos externos tendrá éxito."
Hoy la Ministra Viteri anuncia a qué precio recomprará los bonos globales 2012 y 2030. En principio, el anuncio se hará a las 14 horas de Europa occidental, las 7 hora nacional. Para cuando ud. estimado lector esté leyendo esta nota, a lo mejor ya se ha anunciado el precio, o en su defecto, prorrogado el plazo.
En el mercado hay unos 3.200 millones de bonos 2012 y 2030, o habían hasta que el gobierno compró a precio de quemazón mientras transcurría el período de gracia de un mes para anunciar si pagaría los intereses; al vencimiento del mes, en el caso de los 2012 y 2030 se acogió a la moratoria, mas no así para los 2015.
Se desconoce cuánto recompró el gobierno; se mantuvo sigilo absoluto. Se supone que compró más de los 2030. De los 2012 quedaba una cantidad relativamente pequeña, ya que quienes hoy son gobierno, bajo Alfredo Palacio emitieron bonos 2015 de amortización al vencimiento, para con ese dinero recomprar bonos 2012 de amortización gradual que ya requerían atención.
El gobierno propuso una “subasta holandesa modificada”. Ofreció comprar los bonos y pidió a los bonistas que los ofrezcan poniendo el precio, aunque advirtió que esperaba pagar sólo 30 centavos por dólar y no reconocer los intereses vencidos. Había plazo hasta Mayo 15.
Una vez que tiene todas las propuestas, el gobierno deberá decidir hasta que precio acepta pagar; eso es lo que anuncia hoy. Ese precio de corte se aplica a todos los bonos que compra, aunque se hayan ofrecido a un menor valor. Además, es posible que acepte comprar ciertos paquetes importantes a un precio mayor, digamos 40 centavos.
Los pagos deberán hacerse Mayo 29.
Hasta ahora el gobierno parece tener éxito. Se busca como explicación que buena parte de los bonistas extranjeros son grandes fondos de inversión que le asignan un bajísima ponderación a los bonos ecuatorianos (tienen poco peso dentro de su cartera), por lo que están dispuestos a zafarse del problema aún a pérdida.
El temor es que fondos “buitres” hayan adquirido bonos a la baja y estén dispuestos a litigar por muchos años hasta a la final cobrar a la par. Eso nos pasó en la última restructuración.
Si se sale el gobierno con la suya, felicitaciones. Habría liquidado una porción cara de la deuda a un precio módico.
Costos, hay por lo menos tres:
- Que hay que pagar en efectivo, algo poco conveniente en momentos de estrechez;
- El Ecuador revalida su record mundial en moratorias, lo cual molesta, aunque no impide, la próxima vez que se quieran emitir bonos;
- A los exportadores e importadores ecuatorianos se les ha encarecido el crédito externo, por un recargo por riesgo país, lo cual nos quita competitividad y encarece los productos en el mercado.
A lo que se suma el riesgo que gran parte de los bonistas opten por litigar.
